2023年初至今，我国家电市场呈现筑底复苏迹象，据奥维云网，一季度家电市场零售额同比下滑3.5%，但3月零售额同比增速为0.8%。4月，我国家用电器和音像器材类商品零售类当月值同比增速由负转正，同比增长4.70%。出口方面，2023年家电外销有所回温。据海关总署，2023年一季度，中国家电出口金额同比增长3.2%，出口量同比下降2.8%，其中3月份中国家电出口额和出口量同比增速均由负转正。4月，家电出口延续了3月的同比增长趋势

　　2022年至今，铜铝钢等大宗原材料价格回落走稳，海运价格大幅下修，叠加行业智能化、品质化、高端化趋势深化，家电行业成本端压力缓解，部分家电头部企业的毛利率净利率水平已呈现同比提升。

　　房地产需求端与供给端齐发力，2023年前4个月，我国商品房销售面积累计同比下降0.4%，房屋竣工面积同比增长18.80%，呈回暖迹象。目前，地产竣工端保持较快恢复速度，销售端有所降温，新开工和开发方面仍较低迷，预计后续政策端仍有刺激措施，以推动地产行业平稳复苏，提振大家电产品需求，带动地产链情绪好转。

　　当前空调产销两旺，JDB电子 JDB夺宝电子产业在线%。今年夏季炎热程度再升，有望刺激空调销量增长。据奥维云网排产数据，6月份空调企业排产量1,778万台，同比增长38.6%，内需和出口排产量均同比增长。

　　传统家电市场承压前行，多个品类饱和度较高，家电企业加深业务多元化，JDB电子 JDB夺宝电子切入汽车产业链、机器人、储能等新兴赛道，培育第二成长曲线。以汽车产业链为例，2023年1-4月，我国新能源汽车产销量较快增长。6月初国务院常务会议提出延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，有望助力新能源汽车保持快速扩张，零部件需求维持较高景气度，切入汽零业务的家电零部件优秀公司有望持续受益。

　　宏观经济增速放缓拖累市场需求；行业竞争加剧导致价格战；原材料价格波动风险；疫情风险；汇率波动风险；海外业务运营风险等。

　　2、根据《证券期货者适当性管理办法》和《证券经营机构者适当性管理实施指引》的规定，我司将普通者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型、谨慎型、稳健型、积极型、激进型；将研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险。“保守型”者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”者适合使用我司各类风险级别的研报。

　　3、根据适当性管理要求，本报告仅供专业者以及匹配风险级别不低于本研报的普通者查看，风险评级较低的普通者请勿查阅本报告，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。